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　　核心觀點：
　?。ㄒ唬┌卜辣O(jiān)控設(shè)備子行業(yè)、預(yù)計后端DVR增速將放緩，前端攝像機市場仍將保持高增長，預(yù)計明年的關(guān)注點依然是高清為主。翼閘
　　慧聰安防網(wǎng)訊 本次安博會很明顯感受到，監(jiān)控設(shè)備廠商產(chǎn)品展區(qū)的DVR、NVR產(chǎn)品相比去年大幅減少，各家廠商主要都是針對前端攝像機市場進行產(chǎn)品展示。主要原因是，一方面華為海思的ASIC芯片導(dǎo)致DVR產(chǎn)品的差異性減小，而ASIC芯片降低二次研發(fā)門檻后大量小廠商進入DVR領(lǐng)域=>大華?？?-5月份的價格戰(zhàn)=>DVR產(chǎn)品（尤其是CIF、4CIF系列）的整體價格及利潤率水平在下降（?？岛痛笕A分別通過發(fā)布Netra、H6平臺新產(chǎn)品來維持綜合利潤率）；另一方面，IP高清攝像機市場爆發(fā)導(dǎo)致后端存儲方案多樣化。我們預(yù)計明年DVR行業(yè)的整體增速將放緩，預(yù)計在18%-20%左右。
　　前端攝像機市場展現(xiàn)出爆發(fā)式增長，當(dāng)前的關(guān)注點依然是“高清”為主，并未有大廠商推出新概念產(chǎn)品。我們認為明年高清攝像機（主流方案包含IP高清和HD-SDI高清）市場依然將展現(xiàn)高增長，其中HD-SDI由于清晰度、傳輸?shù)膶崟r性/安全性、工程商/集成商的動力，短期內(nèi)高端項目熱度較高，但我們預(yù)計，IP高清將成為未來趨勢。翼閘
　　、單一產(chǎn)品廠商將有被邊緣化風(fēng)險；設(shè)備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉(zhuǎn)型是大勢所趨我們一直關(guān)注的海康威視、大華股份、英飛拓、波粒智能、中興力維、漢邦高科等國內(nèi)安防監(jiān)控設(shè)備廠商均推出了安防監(jiān)控設(shè)備的前-中-后端全系列產(chǎn)品線，我們認為在以行業(yè)/政府需求為主的安防行業(yè)，僅做單一產(chǎn)品的廠商將存在被邊緣化的風(fēng)險。
　　本次安博會看到更多關(guān)于解決方案的展示內(nèi)容，我們認為，設(shè)備商向系統(tǒng)解決方案廠商轉(zhuǎn)型是大勢所趨。主要原因是：（1）安防產(chǎn)品品類眾多，行業(yè)化需求具有差異性，“Service+Solution”成為主流的商業(yè)模式；（2）為了避開純粹的產(chǎn)品價格競爭，縮短產(chǎn)業(yè)鏈，保證利潤的最大化；（3）解決方案由于需要較多的成功案例積累，具有高壁壘和難復(fù)制屬性，大廠商可通過解決方案來維持競爭力。轉(zhuǎn)型速度將決定未來份額及競爭力。
　　、預(yù)計明年海外市場增速將好于國內(nèi)市場行業(yè)的普遍看法是，（1）雖然明年政府投資增速下滑可能會對行業(yè)造成一定負面影響，但是政府換屆期間的維穩(wěn)要求呈上升態(tài)勢，預(yù)計明年國內(nèi)市場景氣依然相對較好。（2）海外市場景氣回升的概率大，一方面歐美等傳統(tǒng)市場隨經(jīng)濟企穩(wěn)/公共安全事件頻發(fā)，需求企穩(wěn)；另一方面，印度和巴西兩個新興經(jīng)濟體市場景氣高漲，以印度銀行為例，有70%的銀行柜臺未裝配攝像機，市場潛力空間大。
　?。ǘ╅T禁系統(tǒng)/智能家居子行業(yè)廠商推動力度加大，防盜報警仍需時日門禁系統(tǒng)和智能家居作為行業(yè)中比較窄的子行業(yè)，往年安博會的宣傳力度很小，但是今年很明顯感覺這兩塊業(yè)務(wù)的廠商推動力度很大，我們會做好兩家上市公司捷順科技、安居寶的持續(xù)跟蹤工作。
　?。ㄈ┬袠I(yè)上市公司情況另外，我們和?？低暋⒋笕A股份、英飛拓（董事長）的高管進行了充分的交流溝通。翼閘
　　?？低暎壳爸?012年，我們的安防行業(yè)主推品種依然是海康威視。公司向解決方案轉(zhuǎn)型+多業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴張+海外布局的戰(zhàn)略思路已清晰化，且今明年EPS確定性好，我們依然積極看好。
　　英飛拓，由于換屆導(dǎo)致上海地區(qū)安防項目推遲造成今年的業(yè)績低點，預(yù)計明年業(yè)績具有較大的向上彈性；另外，公司外延式擴張/多品牌運營的思路已定，對切入海外市場意義明顯。
　　大華股份，我們將積極關(guān)注公司前端攝像機/行業(yè)化解決方案、渠道變更、增發(fā)等事件進展。

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